Macroéconomie financière

Le capitalisme va de bulle en bulle. Son évolution est scandée par les crises financières. Il est devenu pleinement mondial. La finance est le fluide qui relie les types divers de capitalisme en une seule économie mondiale. Elle entretient une croissance puissante mais elle propage les crises. Ce livre explique cette dualité. La première partie traite des transformations de la finance depuis un quart de siècle. L'affirmation du pouvoir des actionnaires, le développement des marchés financiers, l'essor des investisseurs institutionnels, les nouvelles techniques de gestion du risque et la mutation des banques sont les phénomènes analysés. Leur combinaison dans un système d'interdépendances dynamiques produit des cycles financiers dont les processus sont mis en évidence. La seconde partie traite des crises financières du capitalisme mondial. À partir d'une observation des faits stylisés qui se répètent dans les crises, une logique générale est dégagée, celle du risque de système. Elle permet de concevoir les moyens de le contenir. Un renforcement de l'arsenal réglementaire est indispensable, tant sur les banques que sur les gestionnaires de l'épargne. Mais, surtout, la stabilité de la finance contemporaine est entre les mains des banques centrales. Elles sont conduites à jouer pleinement leur rôle de prêteur en dernier ressort. Au-delà, c'est la politique monétaire qui doit être élargie pour englober l'objectif de stabilité financière.